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5月开局港股部署应两手准备 惟盼国际油价续跌迎起色
继2月和3月恒指分别下跌2.76%和6.92%,4月终见回升,升幅3.99%,升近1,000点,不过4月最後交易日 (4月30日) 却下跌335点,收报25,776点,日内高位曾见26,072点,并於...
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5月开局港股部署应两手准备 惟盼国际油价续跌迎起色
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
继2月和3月恒指分别下跌2.76%和6.92%,4月终见回升,升幅3.99%,升近1,000点,不过4月最後交易日 (4月30日) 却下跌335点,收报25,776点,日内高位曾见26,072点,并於4月29日收报26,111点,可见二万六关口得而复失。当日大市成交金额约2,916亿港元,较上日约2,583亿元多出近13%,亦是4月9日以来最高成交额,以及3月26日以来第二高成交额。高交投不排除与5月1至5日为内地「五.一黄金周」假期有关,期内港股通关闭,港股交投会减少,所以部分投资者提前部署,推动交投增加。

恒指现水平对後市启示性不大
笔者认为大市成交额若非持续达到3,000亿元或以上,恒指难以摆脱4月8日至今的「上落市」格局,介乎25,500至26,500点。5月1日港股夜期升近370点,倘见今日 (5月4日) 恒指升幅相若,将收高於26,000点。然而,短期阻力位见於26,500点,就算企稳二万六关口上,依然处於上述波幅区间,对後市启示性不大。而4月23日以来恒指受制於10天移动平均线,上周四於26,056点,倘见恒指企稳在26,000点之上,理应也重上此线之上,却未必全然属好事,认为届时投资者应有两手准备。

大市交投持续逾三千亿方有用
部分投资者觉得企稳10天线之上属好事,皆因渐见靠近横行区顶部26,500点,或可憧憬将上破阻力位续升。当然,这是其中一种可能性,关键在於大市成交额是否配合,倘见持续在3,000亿元或以上,将见「价量齐升」或「价升量高」,属较充裕条件上破阻力位。另一种可能性是上扬乏力,随着恒指靠近26,500点,回落风险却在渐增。倘见成交额仅保持在2,500亿元水平,若非出现中港股市重大利好消息,恒指继续受制於26,500点机会大。因此,两手准备取决於大市交投变化,相信国际油价走向为港股交投变化主因。

油价二连跌仍未可断言会续跌
伊朗提出新的和平方案,市场憧憬霍尔木兹海峡有望重启,原油期货价格持续下跌。上周四和周五纽油和布油同见二连续,纽油两日同见跌逾2%,累跌逾5.5% (108.49 → 102.50美元),布油也於上周五跌逾2%,两日累跌逾2.75% (111.91 → 108.83美元);市场预期5月中或之前国际油价会回落至100美元以下。若实况与预测吻合,环球股市会续吹和风,对中港股市亦属好事。新的和平方案於市场解读是伊朗释出妥协讯号,试图与美国重启谈判;不过暂看美国对方案并不满意,存在大幅升高对伊朗军事行动的可能性。

因此,国际油价也有可能不跌反升,反映若非纽油回落至90美元或以下;布油回落至95美元或以下,港股投资者未会持续积极入市,所以笔者认为5月上半场恒指会继续处於「上落市」格局。另可留意4月30日内地公布3月官方PMI,制造业为50.3,虽高於预期值50.1,却低於前值50.4,从当日恒指下跌335点,初步反映市场解读偏淡。在连续两个月处於扩张区,5月见提振经济国策出台机会微,而内地制造业扩张情况未见太大起色,反映国家今年倾向保持经济表现平稳发展,意味着中港股市要见升势仍需时酝酿。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2026年2月9日